半年报点评|远洋集团:毛利率上升至24% 资产总值增至2192亿元

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2018年8月22日，远洋集团（03377.HK）公布2018年上半年中期业绩。

现金资源总额增至258亿元 集团财务相对稳健

中报显示，2018年上半年，远洋集团协议销售总额达至人民币451.06亿元，较2017年同期人民币304.66亿元上升约48%。

其中，2018年上半年销售楼面面积上升约41%至230.77万平方米，不包括车位销售，平均销售价格上升约2%至每平方米人民币20600元。

关于远洋集团负债方面，中报显示，至2018年6月30日，一年内到期的贷款增至165.85亿元。

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值得注意的是，2018年上半年，远洋集团现金资源(包括现金及现金等价物，以及受限制银行存款)共计人民258.14亿元，集团主要的现金资源为人民币，而流动比率为1.58倍，短期偿债压力较小。

同时中报显示，远洋集团尚未使用的授信额度约人民币1927.0亿元，足以确保本集团财务稳健。 

毛利润略降 毛利率及核心净利润上升

中报显示，2018年上半年，远洋集团营业额为人民币153.76亿元，较去年同期有所下降，对此远洋表示主要受阶段性结转节奏影响。

值得注意的是，2018年上半年，远洋集团营业额中，来自物业投资的营业额由2017年上半年的4.73亿元增幅15%至人民币5.42亿元，远洋集团合共持有19个经营中投资物业，其中以写字楼为主。同时物业管理营业额也有2017年上半年的4.52亿增至5.94亿，增幅达到31%。

与营业额及其组成部份相符，2018年上半年的物业开发成本下降至人民币99.70亿元(2017年上半年:人民币120.16亿元)，主要包括土地成本及建筑成本， 占总物业开发成本的91%。 

值得一提的是，2018年上半年，远洋集团销售成本也有所下降，由2017年上半年的134.57亿元降至2018年上半年的117.62，降幅达到12.60%。报告期 内的毛利为人民币36.15亿元，毛利率由2017年上半年的22%上升两个百分点至约24% 

中报显示，2018年上半年，远洋集团剔除一次性损益后，核心利润上升至人民币15.39亿元，核心利润率为10%，较去年同期上升1个百分点。同时，集团拥有人应占溢利为人民币23.33亿元。

多元化土地储备组合 地产布局进一步均衡

物业开发业务保持着对远洋集团最大的贡献，其营业额约占集团总营业额的84%。

值得注意的是，北京作为远洋集团的总部在2018年上半年贡献了集团营业额约36%，达到人民币54.95亿元，相较于2017年上半年的66.19亿元下降两个百分点，远洋集团对北京的依赖程度有所降低。同时，北京地区物业开发营业额也降至33.78亿元。

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同时，中报显示，远洋集团正在开展多元化的土地储备组合，来自其他一线及二线城市的贡献维持稳定。 2018年上半年，杭州、深圳、广州及大连的总营业额达到人民币61.42亿元，占总营业额约40%。对此，远洋集团表示，集团将继续维持一个均衡搭配的项目组合，减轻个别市场波动的风险及更有效使用资源，使本集团得以专注发展其未来重点发展的项目。