半年报点评|金科地产:营收增长近五成 财务状况稳健

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2018年8月24日，金科股份（000656.SZ）公布2018年半年度报告。

现金及现金等价物增幅2305% 地产销售额占比97%

中报显示，2018年上半年，金科股份实现销售金额约597亿元，同比增长约116%，其中地产板块实现签约销售金额约581亿元，同比增长约118%，签约销售面积约697万平方米，同比增长约84%。

地产板块销售额占总销售额的97.32%，可见地产业务仍是金科股份最主要的板块。同时，2017年年报显示，金科销售金额约为658亿元，同比增长约93%，2018年上半年的597亿元占2017年全年销售额的90.73%，完成全年千亿目标的59.7%。以房企下半年销售集中发力的习惯来看，金科有望提前完成其“千亿计划”。

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值得注意的是，金科营业收入达到上半年实现营业收入155.46亿元，同比2017年上半年的104.15亿增长49.26%，归属上市公司净利润为6.67亿元，较2017年的4.56亿元增长46.33%，2018年上半年金科股份业绩表现较好。

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“新地产+新服务”成为未来金科的发展路径。中报显示，2018年上半年，金科物业管理板块实现营业收入6.54亿元，同比增长约44%。新增合同管理面积1057万方，累计进驻城市已达123个，管理项目超过600个，管理面积达2.16亿平米。新能源方面，新能源项目上网电量约2.2亿度，同比增长约26%；实现营业收入约0.90亿元，同比增长约23%，净利润约2470万元，同比增长约411%。

现金流方面，中报显示，2018年上半年金科股份经营活动产生的现金流量由2017年同期的-75.52亿元增至35.34亿元，增幅高达146.79%，成功由负转正。同时，投资活动产生的现金流量净额为-44.59亿元，相较2017年同期的-48.57亿略增，增幅8.2%，筹资活动产生的现金流量净额增至127.34亿元，增幅达7.25%。

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值得一提的是，2018年上半年，金科现金及现金等价物净增加额由2017年同期的-5.36亿元激增至118.09亿元，增幅高达2305.00%，对此金科股份表示主要系销售回款增加所致。中报显示，2018年上半年，金科股份销售回款达410亿元，同比增长82%，实现高质量增长。

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总资产增幅18% 资产负债率略降 有息负债结构较好 

在销售额、营收表现较好的同时，金科股份的财务状况也继续维持稳健，整体有息负债结构良好，偿债能力继续加强。

中报显示，2018年上半年，金科股份总资产达到1856.71亿元，相较2017年底的1573.64元增幅达到17.99%。资产负债率也由2017年同期的85.79%降低一个百分点至84.79%，资产负债率降到红线以下。

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值得注意的是，在2018年上半年，金科主要资产重大变化情况中，股权资产同比增加33.07%，主要系对外投资增加所致。货币资金同比增加62.92%，主要系本期销售回款增加所致。

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中报显示，2018年上半年金科股份短期借款为59.23亿元，相较2017年同期有所降低，一年内到期的非流动负债为169.21亿元，短期负债总额达到228.44亿元。2018年上半年金科股份在手货币资金余额303亿元，较年初增长63%，可有效覆盖短期负债1.3倍。

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同时，报告期内，公司偿还银行贷款约146亿元。截止报告期末，公司共获得银行授信额度1596亿元，其中已用授信额度为454亿元，剩余授信额度为1142亿元。资料显示，金科股份资信情况良好，与多家大型金融机构建立了诚信、互利的长期合作关系，获部分主流评级机构AAA的主体信用评级。公司多元化创新融资模式、融资能力和通畅的融资渠道为公司发展提供良好保证。

平均拿地楼面价低于3000元 深耕核心城市群 

截止本报告期末，公司在建项目126个，上半年新开工面积约1050万平方米，同比增长约248%，竣工面积约256万平方米，同比增长约127%，期末在建面积约2540万平方米，同比增长约94%。

公司拿地积极，上半年在南昌、成都、重庆、苏州、北京等城市累计获取56个项目，总投资额约270亿元，拿地建筑面积达1012万平米，是当期销售面积的1.45倍，权益比例为67.54%。